Всі новини

Сколько осталось Украине до дефолта?

Сколько осталось Украине до дефолта?На фоне затянувшегося политического кризиса экономика Украины вплотную приблизилась к дефолту. Текущие кредитные рейтинги от трех ведущих рейтинговых агентств мира подтверждают, что платежеспособность страны находится под большим вопросом.

Причины негативных ожиданий достаточно просты. В украинский госбюджет на 2013 год были заложены абсолютно нереалистичные темпы роста экономики на уровне 4,5%. Между тем на фоне негативной экономической конъюнктуры и продолжающегося политического кризиса по итогам прошлого года экономика страны постоянно балансировала между стагнацией и рецессией. В итоге дефицит бюджета достиг $10 млрд, или около 7% ВВП.

В попытке не допустить усиления социальной напряженности НБ Украины активно расходовал золотовалютные резервы (ЗВР) на поддержание курса гривны. В итоге ЗВР Украины в январе 2014 года упали до $17,8 млрд, что является критически низкой величиной по всем методам расчетов. Этот объем с трудом покрывает двух-трехмесячный импорт товаров и услуг и примерно вдвое ниже денежной базы. Все вышеперечисленное сопровождалось стремительным ростом украинского внешнего долга, достигшего к концу 2013 года почти 36% ВВП. С учетом средних ставок доходности краткосрочных госбондов Украины с погашением в июне 2014 года на уровне 25–30% обслуживание долга может стать для бюджета непосильной ношей.

Что касается влияния ситуации с Украиной на Россию, то наша страна может пострадать от ее дефолта сразу по нескольким причинам. В первую очередь упавший спрос приведет к сокращению экспорта из РФ. Напомню, что на Украину приходится около 5,5% внешнеторгового оборота РФ, или примерно $45 млрд в год. Это напрямую сократит темпы роста российского ВВП за счет снижения сальдо торгового баланса. Дефолт Украины только по этой причине замедлит экономическое развитие России примерно на 0,1–0,2 п.п. После роста в 2013 году на 1,3% это достаточно серьезный удар.

От резкого падения уровня жизни, спроса на товары и услуги, а также негативных валютных разниц, конечно же, пострадает и российский бизнес, ведущий свою деятельность на Украине. Например, украинская «дочка» МТС приносит материнской компании 11% выручки, у VimpelCom Ltd. украинские активы формируют до 3,7% совокупной выручки. Значительные активы среди российских компаний на Украине имеют и российские системообразующие банки – Сбербанк и ВТБ, металлургические компании и многие другие. Акционеры этих компаний уже сейчас понесли значительные убытки. Так, акции МТС с начала года потеряли почти 15%, бумаги Сбербанка просели на 7%, котировки ВТБ обвалились на 10%. Для сравнения: индекс ММВБ за это время снизился только на 1,8%. С ухудшением ситуации на Украине мы можем увидеть продолжение распродаж в бумагах компаний, имеющих активы в этой стране. В самом же худшем случае, при усилении политической нестабильности, могут возрасти и риски полной потери активов.

Учитывая все вышесказанное, я ожидаю, что Россия, как заинтересованная сторона, присоединится к Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ для формирования кредитной линии Украине в виде относительно небольших траншей под строго установленные институциональные преобразования. Чтобы решить возникшие в экономике Украины проблемы, необходима помощь в размере не менее $25 млрд, а в идеале – на $35 млрд. В частности, ЗВР страны требуют вливания примерно $15–20 млрд. Остальные средства понадобятся для реализации институциональных преобразований вновь сформированным правительством. В любом случае без внешней помощи дефолт Украины по внешним обязательствам произойдет уже в ближайшие месяцы.

Загрузка...


Добавить комментарий
  • bowtiesmilelaughingblushsmileyrelaxedsmirk
    heart_eyeskissing_heartkissing_closed_eyesflushedrelievedsatisfiedgrin
    winkstuck_out_tongue_winking_eyestuck_out_tongue_closed_eyesgrinningkissingstuck_out_tonguesleeping
    worriedfrowninganguishedopen_mouthgrimacingconfusedhushed
    expressionlessunamusedsweat_smilesweatdisappointed_relievedwearypensive
    disappointedconfoundedfearfulcold_sweatperseverecrysob
    joyastonishedscreamtired_faceangryragetriumph
    sleepyyummasksunglassesdizzy_faceimpsmiling_imp
    neutral_faceno_mouthinnocent
Читают Комментируют
Варить капусту для голубцов час не обязательно! Есть один трюк

От голубцов отказаться невозможно. Все любят это простое, ...

Мать девятерых детей ушла из семьи ради африканца

44-летняя женщина бросила мужа и детей и уехала в Гамбию, ...

Пять правил безопасного орального секса

Забеременеть от орального секса невозможно, но есть и ...

Обратное мытье: парикмахеры рекомендуют мыть волосы по-новому

Каждый год в сфере красоты появляются новые тренды. Мы ...