Новини

18:29
Россия восстает. В Петербурге протестуют 10 тысяч человек, в ход пошли дымовые шашки
16:56
Соцсети развеселила нелепость кремлевских троллей
16:28
Тина Кароль впервые прокомментировала свое заявление в адрес песни Лободы
16:09
Стогний: Вот вы ожидали такого поворота событий?! Глава МВД подал в отставку
14:04
Украина обогнала Китай по росту экономики
13:32
Крейсер "Украина" демилитаризуют и продадут за долги
12:52
В России массово задерживают протестующих против коррупции Медведева
12:34
Вечно молодые знаменитости, которые вообще не стареют
12:23
Ученые: Aпoкaлипcиc нaчнeтcя c вoccтaния мaшин
12:03
Ударилась головой об асфальт: в Минске ОМОН во время задержаний сбил с ног пенсионерку
11:37
Коррупционные сделки. Почему МВФ тянет с кредитом Украине
11:35
Космонавты сняли на видео таинственный НЛО
11:18
Следующим президентом Украины будет тот, кто пообещает уничтожить олигархов, — Федорин
11:17
Учeныe пpизвaли гoтoвитьcя к климaтичecкoму aду ужe в 2017 гoду‍
11:10
Цинизм украинской власти: Российские олигархи скупают Украину за бесценок, а они с певичкой инвалидом войну ведут, — Эйдман
11:09
Балаклея осталась без газоснабжения, в городе звучат взрывы
10:16
Украинские авиакомпании получат новые разрешения на маршруты
10:08
В сети показали, как воюют украинские морпехи
09:47
Появились кадры масштабной переброски военной техники России в Крыму
09:42
Тутанхамон: загадка гробницы
09:36
Джамала пленила публику соблазнительным образом
08:57
Екскурсія пам’ятками окупації: шо забула делегація німецьких бізнесменів в анексованому Криму
08:53
София Ротару поразила поклонников неувядающей красотой
08:53
Порошенко уволил Кивалова с должности члена Венецианской комиссии
08:47
Житель Донецка записал эмоциональное обращение к Украине по случаю знакового события
08:28
Елена Кравец показала любимого супруга и подросшую дочь
08:23
Евросоюз и США в один голос заявили о необходимости "демократизации Беларуси"
08:20
В Беларуси задержали россиян с оружием и флагом Украины
08:16
Смартфон - единственное изменение в России за 100 лет
08:12
Известный украинский музыкант назвал главного союзника "русского мира" в Украине
08:07
Метеоцунами: одесситы наблюдали необычные волны
08:01
Тину Кароль заметили в объятиях знаменитого мужчины
21:45
Ляшко: Тимошенко хотела продавать землю иностранцам еще в 2008
21:30
Украина опустилась в рейтинге ООН по человеческому развитию
21:05
Олег Бахматюк и его аферы от А до Я
20:32
"Запускайте мусор на Марс": украинцы жестко высмеяли Садового
20:28
Семью Мишаловых подвело тендерное неравенство
19:23
В Беларуси жестко разогнали протестный митинг, сотни задержанных
Більше новин

НБУ меж двух огней: почему курс гривни не восстанавливается

0

НБУ меж двух огней: почему курс гривни не восстанавливается В условиях военного конфликта и оттока средств населения НБУ должен спасти коммерческие банки, не провоцируя инфляцию и не допуская махинаций на валютном рынке.

С начала года гривня уже подешевела примерно на 40%, чем продолжает вселять ужас в украинцев, привыкших к стабильному курсу, который годами был символом уверенности в завтрашнем дне. Граждане с осуждением смотрят на Нацбанк, не всегда задумываясь о природе девальвации. Во-первых, стабильная экономика и стабильный курс — это далеко не одно и то же; во-вторых, свобода действий НБУ на сегодняшний день сильно ограничена обязательствами перед Международным Валютным Фондом, так что влиять на курс путем интервенций уже не получится — не велено. Стабильность экономического роста и стабильность валюты — это не только разные, но и несовместимые вещи в украинских реалиях, убежден руководитель аналитического подразделения ICU Александр Вальчишен.

Читайте также: На какую долю в имуществе СССР может претендовать Украина

Отпустив курс, мы сделали выбор в пользу экономического роста, а точнее, МВФ потребовал сделать данный выбор в обмен на дешевый кредит. Отказ от регулирования курса за счет международных резервов был единственным путем для преодоления огромных дисбалансов в экономике. Но сама по себе девальвация ничего не решает, она просто открывает путь к реформам для правительства, хотя и ценой потерь для значительной части населения. По плану МВФ, гривня должна была после некоторого периода колебаний прийти к своей реальной рыночной стоимости, которая, по оценкам Минфина, составляет около 10,5 грн/долл. А дальше нужно было приступать к совершенно новой денежно-кредитной политике, нацеленной на поддержание нужного уровня инфляции, а не курса.

Но пока доллар стоит 12 грн, инфляционное таргетирование откладывается, и виноват в этом не МВФ, и тем более не Нацбанк. Кто виноват? По мнению Вальчишена, реальный эффективный курс нацвалюты коррелирует с ценой страховки от дефолта по суверенному долгу (CDS), и когда рынок еврооблигаций успокоится, выровняется и курс. К слову, рекорд стоимости CDS по украинским обязательствам в этом году наблюдался в преддверии Крымского «референдума», и держится с тех пор на стабильно высоком уровне. Рынок не успокоится, пока инвесторы не будут уверены в территориальной целостности Украины. Колоссальное влияние политических факторов на курс нацвалюты выражается и в более очевидных вещах — напряженная ситуация привела к оттоку средств с банковских счетов.

Читайте также: С какими украинскими банками лучше не иметь дела?

По данным Нацбанка, только за первый квартал 2014 года объем депозитов населения в национальной̆ валюте уменьшился на 32,3 млрд грн, в иностранной — на $3,1 млрд. Приоритетом НБУ в условиях оттока депозитов стало поддержание ликвидности банков на должном уровне для обеспечения своевременного выполнения обязательств перед вкладчиками.

Всего за I квартал объем предоставленных кредитов рефинансирования составил 63,1 млрд грн. При этом, по словам Наталии Гребеник, члена набсовета Укрэксимбанка и экс-директора департамента монетарной политики НБУ, объективные факторы для девальвации гривни существовали, но такого падения можно было избежать. Одной из причин чрезмерного обесценивания нацвалюты она считает именно небывалый размах рефинансирования коммерческих банков. «Валютный рынок не существует в вакууме, это составляющая часть финансового рынка. И принимая подобные решения, нужно было обратить внимание на другие сегменты этого рынка.

А так — мы отдали много денег на рефинансирование, не подумав, как это повлияет на курс», — объясняет Гребеник. Что делать? Стоит отметить, что государственная поддержка ликвидности в качестве приоритетной задачи тоже не является изобретением НБУ — это стратегия, подробно описанная в Меморандуме Украины с МВФ об условиях предоставления займа. Другое дело, что меморандум предполагает также усиленный контроль за этим процессом со стороны НБУ совместно с представителями Фонда и Всемирного банка. В частности, предоставляя банкам рефинансирование, НБУ должен иметь гарантию, что полученные средства будут использованы именно для выплат по депозитам, а не для спекуляций на валютном рынке, которые могут привести к расшатыванию курса.

Согласно условиям, прописанным в меморандуме, 35 крупнейших банков обязаны пройти тщательную диагностику под присмотром, доказать свою порядочность и представить жизнеспособный бизнес-план на период до 2016 года. Кроме того, Нацбанк должен будет присматривать за кредитованием крупных бизнес-групп, особенно связанными с ними финучреждениями. Но проверки отнимут не один месяц — результаты диагностики 15 крупнейших банков должны завершиться в июле, следующих 20 — до конца сентября. Но «рука помощи» нужна банкам уже сегодня.

Поэтому с начала апреля на время проверок доступа к межбанку НБУ лишил уже 22 финучреждения. Директор Департамента анализа и прогнозирования денежно-кредитного рынка НБУ Сергей Кораблин утверждает, что средневзвешенная ставка рефинансирования сегодня равна 13,79%. Но это, очевидно, «средняя температура по палате», потому что стоимость ресурсов по программе экстренной поддержки соответствует двойной учетной ставке (19%). Следовательно, кому-то рефинансирование доставалось значительно дешевле.

Анатолий Гулей, глава Украинской межбанковской валютной биржи считает, что условия оперативного рефинансирования для некоторых банков неподъемны, следовательно, не решают проблему. По его словам, целесообразнее было бы перейти в режим стабилизационных кредитов. Кроме всего прочего, повышая стоимость кредитов, Нацбанк тормозит кредитование реального сектора, что в перспективе приводит к падению производства. Как отметил Кораблин, чем меньше мы производим, тем больше импортируем, и тем больше зависим от курсовых колебаний. В этой ситуации главное — как можно скорее минимизировать зависимость рынка от помощи государства, то есть стимулировать население вернуть наличку на депозиты. По мнению Наталии Гребеник, для этого необходимо возродить доверие людей к банкам.

А это невозможно без налаженной коммуникации между Нацбанком, исполнительной властью и обществом. По словам Юрия Полунеева, члена совета НБУ, на то, чтобы уладить проблемы с ликвидностью коммерческих банков, у ЦБ есть 12 месяцев. Стратегию для этого написали аналитики МВФ и Всемирного банка, а вот тактический план Нацбанк должен представить до конца месяца.

Что будет дальше — уже тоже расписано. Курс стабилизируется на уровне около 10,5 грн/долл., и при грамотной политике контроля потребительских цен его волатильность уменьшится. Но кардинальное изменение роли НБУ в макроэкономическом регулировании возможно только при условии здорового финансового сектора. По плану, до конца года мы будем жить в условиях 12-16% инфляции при падении промпроизводства, но с 2015 года реформы должны привести к оживлению экономики. Консалтинговая компания «SV Development»
Источник: Моя газета


Загрузка...