Всі новини

Цена вопроса — 3 млрд: о чем говорит интерес к евробондам Украины

Цена вопроса — 3 млрд: о чем говорит интерес к евробондам Украины
Украина успешно разместила евробонды на 3 млрд. Это стало первым самостоятельным выходом на рынок заимствований после почти трехлетнего перерыва. Сумма от размещения ценных бумаг получилась значительно выше ожидаемой. Ведь первоначально Минфин Украины прогнозировал привлечение порядка 1 млрд.

Смягчение пиковых выплат
Премьер-министр Владимир Гройсман сообщил, что часть привлеченных средств пойдет на выкуп еврооблигаций, выпущенных в предыдущие годы, срок погашения которых наступает в 2019—2020 годах. Это уменьшит нагрузку на бюджет в период, который будет пиковым с точки зрения выплат по внешнему долгу.

В свою очередь, министр финансов Александр Данилюк отметил, что привлечение 3 млрд на 15 лет — это рекорд по длительности срока обращения для украинских ценных бумаг.

По его словам, это означает, что инвесторы доверяют Украине и готовы инвестировать в экономику, которая растет второй год подряд.

Данилюк также сообщил, что помимо выкупа ценных бумаг с погашением в 2019—2020 годах, остаток средств будет направлен на финансирование дефицита бюджета. Минфин уже объявил о намерении выкупить долговые ценные бумаги Украины со сроком погашения в 2019—2020 годах на сумму около 1,5 млрд по цене выше номинала. Бумаги со сроком погашения в 2019 году Украина готова выкупить по 106% от номинала, а бумаги со сроком погашения в 2020 году — по 106,75% от номинальной стоимости. Предложение действовало на Ирландской фондовой бирже с 7 по 15 сентября.

Фактически на выкуп еврооблигаций с погашением в 2019—2020 годах будет направлено около $ 1,6 млрд из привлеченных 3 млрд, а на финансирование дефицита госбюджета — 1,4 млрд.

1,6 млрд — из привлеченных 3 млрд будет направлено на выкуп еврооблигаций с погашением в 2019—2020 годах;

1,4 млрд — на финансирование дефицита госбюджета.

По данным министра финансов, спрос на новые украинские долговые бумаги был рекордным. Заявки подали около 350 инвесторов на общую сумму 9,5 млрд.

С одной стороны, можно констатировать интерес международного рынка к украинским ценным бумагам, с другой стороны, долговые обязательства Украины удлиняются на полтора десятилетия, и гасить эти бумаги будут уже условные «сыновья» нынешних инициаторов размещения.

Секрет успеха евробондов
Исполнительный директор Фонда Блейзера Олег Устенко считает, что Украина удачно попала в текущий тренд мирового рынка.

«В Украине крайне плохая ситуация, у нас очень вялый экономический рост. Мы все еще находимся на уровне 70% от 1991 года, куда когда-то свалились», — отметил экономист.

Тем не менее, по его словам, рынок интересуется ценными бумагами стран, чья экономика находится в далеко не лучшем состоянии.

«Украина разместила свои бонды под 7,4% годовых. Это достаточно удачное размещение. Если бы Украина вышла на рынки весной, мы бы заплатили минимум 9%. Но речь идет не о том, что все изменилось и инвесторы поверили в Украину. С весны до настоящего времени изменились тренды», — подчеркнул Устенко.

Эксперт отметил, что Таджикистан впервые за 25 лет вышел на рынки заимствования, и одолжил деньги под 7,1% годовых. Ирак разместил бумаги под 6,75%, а греки одолжили под 4,6%.

Одновременно Устенко напомнил, что Украина получает деньги от МВФ под 3%, и темы выпуска евробондов и получения кредитов МВФ взаимосвязаны. По словам эксперта, проведение реформ, согласованных с МВФ, необходимо самой Украине.

Однако, очевидно, что деньги, полученные без дополнительных условий и обязательств по их использованию, являются более привлекательным источником сглаживания будущих пиковых выплат по обязательствам государства.

Не в последний раз
Заместитель директора рейтингового агентства «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран прогнозирует, что Минфин еще не раз прибегнет к размещению евробондов для сглаживания пиковых выплат будущих периодов.

«Я бы назвал это размещение пробным. Думаю, что они будут теперь часто это делать, так как пики 2018?2019 годов еще не сглажены», — отметил эксперт.

По его мнению, по сравнению с условиями МВФ, средства, полученные от размещения евробондов, страна может использовать по собственному усмотрению.

«По цене выгоднее занимать деньги в МВФ, однако там жесткая регламентация их использования, поэтому для Кабмина евробонды означает большую финансовую самостоятельность и независимость от кредиторов. Но я напомню, что есть еще один инструмент займов — еврооблигации под гарантии правительства США, там ставка была около 3% — это на сегодня оптимальный вариант, но он пока недоступен из-за сокращения Администрацией Трампа международных программ», — констатировал Шапран.

Интерес к ценным бумагам Украины лучше оценивать, отказавшись от радикальных оценок по шкале «зрада»/»перемога». Проблема крупных выплат в ближайшие годы является серьезной угрозой с учетом слабого роста экономики страны. Источники поступления валюты в Украину — это доходы от экспорта сырья, а также кредиты МВФ и других международных организаций. Однако средства от международных доноров Украина может направлять лишь на цели, оговоренные соглашениями. Например, кредиты МВФ пополняют золотовалютные резервы НБУ, однако их нельзя расходовать на валютные интервенции для поддержания стабильности гривны.

На динамику поступлений от экспорта отрицательно влияет потеря традиционных рынков, а положительно — рост мировых цен на основные позиции украинского экспорта, в частности железную руду, металлопрокат и зерновые культуры. Именно рост мировых цен может улучшить ситуацию с поступлением валюты в Украину, а значит и с накоплением средств для выплат по внешним обязательствам.

По оценкам Нацбанка, до 2019 года на выплаты по внешнему долгу необходимо направить 11 млрд, и до недавнего времени основной расчет делался на поступление средств в рамках текущей программы сотрудничества с МВФ. Однако для получения новых кредитов МВФ необходимо выполнять обязательства перед фондом. Первоочередными задачами украинской власти, по мнению фонда, являются утверждение пенсионной реформы и введение свободного оборота сельскохозяйственных земель. Оба условия воспринимаются в обществе и парламенте довольно неоднозначно.

В этих условиях Украина пытается решить проблему сглаживания пиковых выплат новыми займами на внешних рынках капитала. Таким образом, перспективы принятия земельной и пенсионной реформ весьма туманны.

Загрузка...


Добавить комментарий
  • bowtiesmilelaughingblushsmileyrelaxedsmirk
    heart_eyeskissing_heartkissing_closed_eyesflushedrelievedsatisfiedgrin
    winkstuck_out_tongue_winking_eyestuck_out_tongue_closed_eyesgrinningkissingstuck_out_tonguesleeping
    worriedfrowninganguishedopen_mouthgrimacingconfusedhushed
    expressionlessunamusedsweat_smilesweatdisappointed_relievedwearypensive
    disappointedconfoundedfearfulcold_sweatperseverecrysob
    joyastonishedscreamtired_faceangryragetriumph
    sleepyyummasksunglassesdizzy_faceimpsmiling_imp
    neutral_faceno_mouthinnocent
Читают Комментируют
"95-й квартал" спародировал зарядку от семьи Порошенко
38 195
"Зачем в одеяле вышла?" В сети наряд украинской звезды подняли на смех
34 821
Мажоры из России устроили дикий беспредел в США
26 681
Соцсети взорвал двухэтажный балкон с лифтом в центре Киева
22 296
Известный шоумен жестко прошелся по "Сватам" и Зеленскому
20 411
Киевляне построили два царь-балкона на одном здании
20 232
Есть убитые и раненые: на Донбассе прошел мощный бой
19 054
Платил по $6 тысяч: Появилось видео квартиры Саакашвили в центре Киева
16 601
Появились новые кадры моста в Крым с высоты птичьего полета
16 444
"Путин в гробу": известный карикатурист высмеял выдвижение президента России
15 001
Кормят "мертвечиной": украинцев шокировали жуткой начинкой для пельменей
14 386
Стало известно, кем Россия заменила террористов на Донбассе
14 085
После боя фанаты в Нью-Йорке остановили Ломаченко и заставили выполнить их просьбу
12 672
"Очень обидно": звездная любимица Москвы из Украины возмутилась бойкоту в Одессе
14
Курьезный инцидент: Путин приехал к Лукашенко на высоких каблуках
13
"Спасибо небу, что я стою здесь": Лобода произнесла речь на сцене в России
11
Известный шоумен жестко прошелся по "Сватам" и Зеленскому
11
Войну начал Путин с Порошенко: Савченко объяснила противоречивое заявление по Донбассу
7
Эту страну не победить: Сеть насмешил «штурм» помоек российскими пенсионерами
6
В сети жестко высмеяли олимпийский позор Кремля
6
Сеть взорвала пародия на обращение Зеленского по поводу «Сватов»
6
Тимошенко потребовала от Порошенко немедленно освободить Саакашвили
5
Снежная королева уже не та: Сети повеселили фото новогоднего конкурса в оккупированном Крыму
5
"Риббентропа повесили": Лаврову напомнили о Крыме и судьбе гитлеровского министра
5
Создатель "ДНР" сделал громкое признание о связи с украинскими политиками
4
Порошенко: Ситуация с Саакашвили не стоит международного внимания
4
Спать без трусов: три причины

Когда ты без трусов, твой сон становится лучше. И вообще ...

Новый год 2018 Желтой Собаки: восточный гороскоп для каждого знака

Узнайте, каким будет год 2018 Желтой Земляной Собаки для ...

Красотка дня: Неотразимая модель Кара Дель Торо

Кара Дель Торо родом из Техаса. Первая съёмка девушки ...

Семь самых распространенных и нелепых заблуждений о женском оргазме

Женский оргазм - пожалуй, самая распространенная тема на ...