Всі новини

Золото как безальтернативный способ сохранения состояний

Рост цен на драгоценный металл — это отнюдь не «пузырь», а очевидный признак того, что долговая пирамида бумажных денег все больше выходит из-под контроля, сообщает Forbes.

Большинство инвестиционных активов имеют риск катастрофической потери стоимости. По облигациям всегда нужно ждать дефолта, компания, выпустившая акции, может обанкротиться. Пожары или стихийные бедствия могут лишить вас недвижимости. И только золото защищено от подобных потерь. Пожалуй, это основной мотив, заставляющий инвесторов обращаться к вечным ценностям в любые времена, особенно когда риск дефолтов и банкротств слишком велик и частным инвесторам лучше не соваться на фондовый рынок.

Однако с золотом тоже не все просто. Помните, Goldman Sachs в 2010 году прогнозировал рост его стоимости до $2000 за унцию? С пикового значения $1900 в сентябре 2011 года цена на золото опустилась на 15%, до $1600. Впрочем, аналитики Goldman Sachs не учли, что распродажу спровоцируют европейские банки, испытывавшие в 2011 году проблемы с ликвидностью из-за долгового кризиса. От чего на самом деле зависят цены на золото? Давайте разберемся.
Физически рынок золота невелик — весь объем металла, находящегося в обращении, составляет 165 000 т, или $7 трлн в текущих ценах. Инвестиционное золото — это лишь 18% от этого объема, остальное в основном находится в виде ювелирных украшений. По оценке независимой исследовательской компании Bank Credit Analyst, золотые инвестиции составляют 0,5% от объема мирового финансового рынка, включающего акции, облигации и депозиты.

Спрос государств. К концу 1990-х годов золото исчезло из большинства инвестиционных портфелей. Центральные банки так активно избавлялись от него, что были вынуждены ввести квоты на объем продаваемого из резервов металла, чтобы окончательно не обрушить рынок. Тем не менее после кризиса 2008 года настрой этой самой консервативной группы инвесторов претерпел существенные изменения. В 2010 году нетто-покупки центральных банков составили 77 т золота, в 2011-м — уже 456 т. За первые четыре месяца 2012 года официальный сектор закупил еще 134 т. По оценкам BNP Paribas, объем покупок в этом году составит более 400 т.
Если другие центральные банки и инвесторы решат перенаправить в золото еще 0,5% от объема мирового финансового рынка, это создаст новый спрос на 30 000 т, что эквивалентно 10 годовым объемам текущей добычи. С учетом того что последние 15 лет темпы добычи практически не росли, нетрудно предсказать, что произойдет с ценой на золото.

Неуверенность инвесторов. Золото — это альтернативные деньги. Виллем Буйтер, ведущий экономист Citigroup, в июне 2012 года привел интересную аналогию. С тех пор как в августе 1971 года Ричард Никсон прекратил прямой обмен долларов на золото, доллар и другие ведущие валюты являются «декретными деньгами», то есть валютами, не обеспеченными золотыми резервами. Бумажный доллар ценен, только пока все вокруг согласны принимать его в качестве средства платежа. Золото тоже является своего рода «декретным» сырьем — то есть сырьем, на цену которого не влияет спрос со стороны производителей ювелирных изделий. Его стоимость изменяется в зависимости от привлекательности вложений в ту или иную валюту. Когда рынки начинают сомневаться в долгосрочной судьбе евро или доллара, цена золота растет невиданными темпами.

Низкие ставки. Реальная доходность гособлигаций США или Германии стала отрицательной, что подстегивает перетекание инвестиционных денег в золото. Инвесторы не только ничего не теряют, выбирая активы, не приносящие процентного дохода, но и диверсифицируют свои валютные риски. Неудивительно, что цена на золото демонстрирует устойчивую обратную корреляцию с реальными процентными ставками (номинальная ставка минус инфляция): когда ставки падают, золото дорожает.

Если ставки начнут расти, темпы их роста могут не поспевать за темпами инфляции. Именно эта ситуация вызвала всплеск цен на золото в 1970-х годах. В текущей ситуации бояться инфляции несколько преждевременно, но стоит задуматься, каким образом будет решаться проблема долгов, накопленных США и Европой. Если отбросить всевозможные теории заговора, есть три варианта: монетизация, инфляция, дефолты. В этой ситуации золото будет безальтернативным средством сохранения состояний.

Золото как безальтернативный способ сохранения состояний

Слишком много денег. В экономике присутствует слишком много денег, чтобы их можно было эффективно инвестировать с привлекательной доходностью и адекватным риском. Легендарный Рэй Далио, основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates, одним из первых сформулировал зависимость между ценой золота и ростом денежной массы: если объем денег увеличивается быстрее, чем объем добытого золота, цена на золото растет.

За последние пять лет размер баланса Федерального резерва США увеличился в 3,4 раза, с $850 млрд до $2,85 трлн, а объем доступных денежных средств в обращении вырос на 60%. Добыча золота за этот же период поднялась менее чем на 20%, с 2400 т до 2800 т. Денежная масса по-прежнему будет расти на 15% в год, а может, и быстрее. И это только в США. Европейский центральный банк после длительного сопротивления возобновил денежную эмиссию. Размер его баланса за последние 12 месяцев вырос на 50%, до €3 трлн, и это явно не предел.

Все это говорит лишь о том, что в долгосрочной перспективе золото будет по-прежнему расти в цене, а кратковременные падения будут зависеть от распродаж, вызванных проблемами с ликвидностью, как это было в 2008 и 2011 годах. Рост цен на драгоценный металл — это отнюдь не «пузырь», а очевидный признак того, что долговая пирамида бумажных денег все больше выходит из-под контроля и все меньше людей сохраняют веру в счастливый конец этой истории.

Оксана Кучура
Источник: Forbes

Загрузка...


Добавить комментарий
  • bowtiesmilelaughingblushsmileyrelaxedsmirk
    heart_eyeskissing_heartkissing_closed_eyesflushedrelievedsatisfiedgrin
    winkstuck_out_tongue_winking_eyestuck_out_tongue_closed_eyesgrinningkissingstuck_out_tonguesleeping
    worriedfrowninganguishedopen_mouthgrimacingconfusedhushed
    expressionlessunamusedsweat_smilesweatdisappointed_relievedwearypensive
    disappointedconfoundedfearfulcold_sweatperseverecrysob
    joyastonishedscreamtired_faceangryragetriumph
    sleepyyummasksunglassesdizzy_faceimpsmiling_imp
    neutral_faceno_mouthinnocent
Читают Комментируют
"95-й квартал" спародировал зарядку от семьи Порошенко
39 957
Мажоры из России устроили дикий беспредел в США
28 828
Соцсети взорвал двухэтажный балкон с лифтом в центре Киева
26 402
Есть убитые и раненые: на Донбассе прошел мощный бой
21 808
Киевляне построили два царь-балкона на одном здании
21 201
После боя фанаты в Нью-Йорке остановили Ломаченко и заставили выполнить их просьбу
17 954
Паспорта РФ и украинский язык: жители освобожденных сел удивили ВСУ
17 716
Кормят "мертвечиной": украинцев шокировали жуткой начинкой для пельменей
16 028
Стало известно, кем Россия заменила террористов на Донбассе
15 866
"Путин в гробу": известный карикатурист высмеял выдвижение президента России
15 678
Украинская певица сделала резкое заявление о Виннике
14 144
«Вот все и встало на свои места: он — бес!»: В Сети показали пудовую голову Путина
13 044
В сети жестко высмеяли олимпийский позор Кремля
11 505
Известный шоумен жестко прошелся по "Сватам" и Зеленскому
12
"Спасибо небу, что я стою здесь": Лобода произнесла речь на сцене в России
12
В сети жестко высмеяли олимпийский позор Кремля
6
Эту страну не победить: Сеть насмешил «штурм» помоек российскими пенсионерами
6
"Риббентропа повесили": Лаврову напомнили о Крыме и судьбе гитлеровского министра
5
Снежная королева уже не та: Сети повеселили фото новогоднего конкурса в оккупированном Крыму
5
Тимошенко потребовала от Порошенко немедленно освободить Саакашвили
5
"Больше вручать некому?" Украинская артистка стала "Певицей года" в России
4
"Зачем в одеяле вышла?" В сети наряд украинской звезды подняли на смех
4
Порошенко: Ситуация с Саакашвили не стоит международного внимания
4
Создатель "ДНР" сделал громкое признание о связи с украинскими политиками
4
Душ Шарко в санатории лишил россиянку девственности
3
Украинская звезда удивила расценками на корпоративы
3
Когда и какую воду пить лучше — теплую или холодную?

Мы все знаем о важности потребления достаточного количества ...

Десять эротических игр для вашей спальни

Сексологи все время советуют «привносить в секс ...

Вот какой средний размер мужского достоинства, и он меньше, чем вы думаете

Исследователи из Королевского колледжа Лондона и лондонской ...

Как избавиться от прыщей с помощью низкоуглеводной диеты

Косметологи рассказали, как низкогликемическая диета может ...