U-News » Світові фінанси » Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Всі новини

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Мировой экономике предстоит пережить кризис, сопоставимый по масштабам с тем, что случился в 1998 году: ужесточение политики ключевых центробанков, которые уже 9 лет работают в режиме «печатного станка», создавая из воздуха триллионы долларов, обернется стремительным обвалом на рынках акций и облигаций уже в следующем году.


С таким прогнозом выступил главный инвестиционный стратег Bank of America Merrill Lynch Майк Харнетт.

С момента финансового кризиса 2008 года мировые ЦБ 698 раз снижали процентные ставки, повышая доступность кредитных ресурсов, а также закачали в глобальную финансовую систему более 16 триллионов долларов, скупая активы от гособлигаций до акций и корпоративных векселей.

Произошедшее можно сравнить со «взрывом суперновой», пишет Харнетт: рекордная в истории эмиссия денег превратилась в цунами ликвидности, которое хлынуло на финансовые рынки вызвав их бурный рост.

Рынок акций США взлетел в 4,5 раза, а его капитализация выросла на 17,5 трлн долларов; панъевропейский индекс EuroStoxx50 — в 1,8 раза; доходности облигаций развитых стран впервые в истории стали отрицательными, а на развивающихся рынках обвалились до рекордных минимумов: в результате страны с мусорными рейтингами могут занимать по ставкам, которые всего 15 лет назад давали суверенные бумаги США.

«Печатный станок» работает в глобальном масштабе, следует из данных, которые приводит Харнетт: хотя пионер этого процесса — ФРС США — свернула программу количественного смягчения в 2014 году (после эмиссии 3,5 трлн долларов), ей на смену пришли ЕЦБ и Банк Японии. Первый проводит программу QE на 1,9 трлн евро, а второй — увеличивает денежную базу на 80 трлн иен в год, скупая не только госбонды, но и паи биржевых фондов.

В результате, несмотря на ужесточение политики ФРС, приток ликвидности на финансовые рынки продолжает расти: в прошлом году он составлял 1,5 трлн долларов в год, а в этом — уже 2 трлн, это рекорд за все время стимулирующей политики мировых ЦБ.

Но в следующем году ситуация изменится радикально. Федерезрв уже работает в обратном режиме: с октября американский ЦБ сокращает баланс, изымая ликвидность, «напечатанную» за последние 9 лет. Пока объем операций скромный — по 10 млрд долларов в месяц, однако он будет увеличиваться каждый квартал и к концу 2018 года накопленным итогом достигнет 500 млрд долларов.

ЕЦБ уже сократил вливания с 80 до 60 млрд евро в месяц, в следующем году урежет их до 30 млрд евро, а к концу года планирует свернуть программу вовсе. «На посту» останется лишь Банк Японии, ресурсов которого будет недостаточно, чтобы компенсировать операции «коллег».

В результате приток ликвидности с рекордных 2 трлн долларов сократится до нуля. Это грозит рынкам обвалом, считает Харнетт. Его масштаб будет сопоставим с крахом Dow Jones в 1987 году (когда рынок США рухнул более чем на 20% за день), коллапсом долгового рынка в 1994 году, когда доходности американских облигаций взлетели на 2 процентных пункта за день, и событиями 1998 года, когда обрушились валюты Азии, а Россия объявила дефолт.

Если кризисный сценарий реализуется, «плохо будет для всех», говорит председатель НП «Центр развития инновационного бизнеса» Алексей Михеев. У российского рынка стать «тихой гаванью» не получится из-за падения привлекательности операций carry-trade: инвесторы будут выходить из рисковых активов и перекладываться в treasuries (гособлигации США), объясняет он.

Для развивающихся стран окончание пира дешевых денег в конечном итоге может обернуться цепью суверенных дефолтов, пишет управляющий директор «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Возможно, сейчас американская экономика действительно достаточно крепка, чтобы перенести виток ужесточения монетарной политики, рассуждает Третьяков, но развивающиеся страны подходят к этому моменту не в лучшей форме: фундаментальные показатели слабые, геополитическая важность сырьевых ресурсов снижается, а политические лидеры зачастую увлекаются антизападной риторикой.

«Лучше рассматривать уже заработанную прибыль как запас, позволяющий переждать период ужесточения политики ФРС в безопасных активах», — добавляет Третьяков.

Читають Коментують
Стало відомо, які продукти різко підвищують рівень цукру в крові
45 251
Українська співачка: мій чоловік незаконно покинув Україну, але йому не соромно
26 167
Відома українська співачка зменшила груди й показалася після операції: "Було мрією з 13 років"
21 741
Названо найрозумніші знаки зодіаку: для них немає непосильних завдань
20 906
Батько хотів включити "білий шум", аби дитина заснула, але щось пішло не так
18 381
Жирова хвороба печінки: перші "тихі" зміни в організмі назвали лікарі
16 455
Скільки потрібно грошей для комфортного життя в Україні: експерт назвав цифри
16 392
Менше цієї суми пенсіонери не можуть отримувати: рішення Конституційного Суду
15 954
Село-символ: знайдено населений пункт, назва якого влучно характеризує сучасне життя в Україні
13 353
Чотири симптоми, які вказують на дуже високий артеріальний тиск
13 283
"Я в Польщі": Хто той блогер, чиє відео з перетину кордону стало вірусним у TikTok
13 157
Коли треба поєднати пляж і роботу: відео з Одеси розсмішило соцмережі
12 675
Як вивести холестерин з організму без таблеток: учені назвали найпростіший спосіб
11 909
Серцевий напад: кардіологи назвали перший симптом, який можна розпізнати самостійно
0
Не поспішайте викидати: як кавова гуща здатна врятувати ваш сад
0
Які чоловічі та жіночі імена не сумісні в коханні: ці пари приречені на сварки та розлучення
0
У Росії заявили, що сім'я Софії Ротару платить податки в їхній бюджет
0
Чи не найкраща звичка: чи можна вживати солодке на голодний шлунок
0
Чому Зеленський різко висловився проти Трампа? Справжнє значення заяв у SkyNews
0
Як змусити зелені помідори почервоніти за лічені дні: геніальний трюк
0
Діють як гіпноз: 5 українських жіночих імен, від яких німці божеволіють
0
У мережі показали, який вигляд нині має центр окупованого Бахмута
0
53-річна Камерон Діаз вперше за рік з’явилася на публіці з молодшим на сім років чоловіком
0
10 найкращих продуктів, які допоможуть захистити організм від раку
0
Анна Саліванчук розповіла про конкуренцію з Денисенко, Мішиною та іншими акторками
0
Підліток, якого вважали мертвим, закашляв на своєму похороні
0
Тантричний секс: як почати практикувати і чи він допоможе стосункам

Нереальне задоволення тривалістю кілька годин і глибший ...

Дисоргазмія: чому після сексу можуть зʼявлятися спазми

Більшість жінок хоча б раз у житті відчували судоми чи ...

Дружба й секс: чи можна їх поєднати без неприємних наслідків

Дружба та сексуальність — це два потужні виміри людських ...