U-News » Світові фінанси » Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Всі новини

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года

Bank of America: Центробанки ведут мир к повторению кризиса 1998 года
Мировой экономике предстоит пережить кризис, сопоставимый по масштабам с тем, что случился в 1998 году: ужесточение политики ключевых центробанков, которые уже 9 лет работают в режиме «печатного станка», создавая из воздуха триллионы долларов, обернется стремительным обвалом на рынках акций и облигаций уже в следующем году.


С таким прогнозом выступил главный инвестиционный стратег Bank of America Merrill Lynch Майк Харнетт.

С момента финансового кризиса 2008 года мировые ЦБ 698 раз снижали процентные ставки, повышая доступность кредитных ресурсов, а также закачали в глобальную финансовую систему более 16 триллионов долларов, скупая активы от гособлигаций до акций и корпоративных векселей.

Произошедшее можно сравнить со «взрывом суперновой», пишет Харнетт: рекордная в истории эмиссия денег превратилась в цунами ликвидности, которое хлынуло на финансовые рынки вызвав их бурный рост.

Рынок акций США взлетел в 4,5 раза, а его капитализация выросла на 17,5 трлн долларов; панъевропейский индекс EuroStoxx50 — в 1,8 раза; доходности облигаций развитых стран впервые в истории стали отрицательными, а на развивающихся рынках обвалились до рекордных минимумов: в результате страны с мусорными рейтингами могут занимать по ставкам, которые всего 15 лет назад давали суверенные бумаги США.

«Печатный станок» работает в глобальном масштабе, следует из данных, которые приводит Харнетт: хотя пионер этого процесса — ФРС США — свернула программу количественного смягчения в 2014 году (после эмиссии 3,5 трлн долларов), ей на смену пришли ЕЦБ и Банк Японии. Первый проводит программу QE на 1,9 трлн евро, а второй — увеличивает денежную базу на 80 трлн иен в год, скупая не только госбонды, но и паи биржевых фондов.

В результате, несмотря на ужесточение политики ФРС, приток ликвидности на финансовые рынки продолжает расти: в прошлом году он составлял 1,5 трлн долларов в год, а в этом — уже 2 трлн, это рекорд за все время стимулирующей политики мировых ЦБ.

Но в следующем году ситуация изменится радикально. Федерезрв уже работает в обратном режиме: с октября американский ЦБ сокращает баланс, изымая ликвидность, «напечатанную» за последние 9 лет. Пока объем операций скромный — по 10 млрд долларов в месяц, однако он будет увеличиваться каждый квартал и к концу 2018 года накопленным итогом достигнет 500 млрд долларов.

ЕЦБ уже сократил вливания с 80 до 60 млрд евро в месяц, в следующем году урежет их до 30 млрд евро, а к концу года планирует свернуть программу вовсе. «На посту» останется лишь Банк Японии, ресурсов которого будет недостаточно, чтобы компенсировать операции «коллег».

В результате приток ликвидности с рекордных 2 трлн долларов сократится до нуля. Это грозит рынкам обвалом, считает Харнетт. Его масштаб будет сопоставим с крахом Dow Jones в 1987 году (когда рынок США рухнул более чем на 20% за день), коллапсом долгового рынка в 1994 году, когда доходности американских облигаций взлетели на 2 процентных пункта за день, и событиями 1998 года, когда обрушились валюты Азии, а Россия объявила дефолт.

Если кризисный сценарий реализуется, «плохо будет для всех», говорит председатель НП «Центр развития инновационного бизнеса» Алексей Михеев. У российского рынка стать «тихой гаванью» не получится из-за падения привлекательности операций carry-trade: инвесторы будут выходить из рисковых активов и перекладываться в treasuries (гособлигации США), объясняет он.

Для развивающихся стран окончание пира дешевых денег в конечном итоге может обернуться цепью суверенных дефолтов, пишет управляющий директор «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Возможно, сейчас американская экономика действительно достаточно крепка, чтобы перенести виток ужесточения монетарной политики, рассуждает Третьяков, но развивающиеся страны подходят к этому моменту не в лучшей форме: фундаментальные показатели слабые, геополитическая важность сырьевых ресурсов снижается, а политические лидеры зачастую увлекаются антизападной риторикой.

«Лучше рассматривать уже заработанную прибыль как запас, позволяющий переждать период ужесточения политики ФРС в безопасных активах», — добавляет Третьяков.

Читають Коментують
Проти тромбів і для серця: названий простий, але корисний квітковий чай
39 937
І сміх, і гріх: чоловік показав історію запитів дружини у браузері перед відпусткою
26 017
Порошенко з’явився на публіці в оточенні 40 охоронців
24 601
«Через красу». Захарова похизувалася своєю популярністю в Китаї
24 140
Трамп опублікував дивний пост: що б це означало
23 239
Виступ Путіна в Пекіні приспав Лаврова: курйозний момент потрапив на відео
21 271
Учитель Циганков підірвав мережу новим танцем на шкільній лінійці: перегляди зростають із кожною хвилиною
20 212
"Понабирали за оголошенням". Епічна погоня в Одесі перетворилась на курйоз
16 295
Депутат-стоматолог увішав Київ рекламою з Януковичем. Хто він та що про нього відомо
13 076
Для кишечника, довголіття і від токсинів: названа одна з найбільш корисних каш
12 038
Названо найдобріші знаки зодіаку: вони нікому не завдадуть зла
11 902
Чоловік купив піджак у секонд-хенді і розбагатів
11 563
Українець знайшов у Карпатах 110-річну хату, де жили його предки: що було всередині
11 450
Жінки з цими іменами прикидаються ангелами, але ось що насправді за ними ховається
0
Вчені назвали продукти, що уповільнюють старіння мозку на чотири роки
0
Ольга Сумська показала могилу батьків в особливий день: який вигляд має новий пам'ятник мами акторки
0
Дослідники натрапили на величезний "дверний отвір" посеред гір
0
Збирати можна вже за тиждень: які трави найшвидше ростуть
0
Як позбутися самотності: простий психологічний трюк, який дійсно працює
0
Названо 6 речей, які ніколи не слід чистити харчовою содою
0
Безпека не буде колишньою: як західні лідери відреагували на військовий парад у Китаї
0
Гросу прокоментувала чутки, що її 8-річний брат - це насправді її син
0
Вчені виявили в поширеному бур'яні властивості, що омолоджують
0
Блондинка Анджеліна Джолі з боб-каре помічена на зйомках фільму
0
Як сіяти гірчицю восени для добрива: помилки городників
0
Демі Мур емоційно висловилася про рішення дружини Брюса Вілліса жити окремо
0
«Зіпсується» чи ні: чи справді відсутність сексу загрожує жіночому здоров'ю?

У суспільстві існує багато стійких переконань про жіноче ...

Зручність чи ризик: чому лікарі не радять жінкам мочитися під душем

В інтернеті можна знайти безліч «корисних» порад, які ...

Запах небезпеки: що аромат тіла може розповісти про діабет та його ускладнення

Ми всі звикли до того, що тіло має свій природний аромат, ...